在新一輪財報季，百度財報真是一場及時雨，瞬間就讓百度股價擁有了強大的增長動力。

北京時間8月20凌晨五點，百度發(fā)布2019年第二季度財報，營收達263億元，凈利潤達24億元。受財報利好因素影響，8月20日百度收盤時股價上漲7.78%，報104.22美元；財報發(fā)布后，百度盤后股價漲幅超過10%，增幅非常明顯。

能在市場不夠好的情況下實現(xiàn)營收、凈利潤均超出市場預期的成績，百度在市場寒冬期證明了其穩(wěn)定的營收能力。在此前受宏觀環(huán)境影響跌去不少市值后，伴隨著百度財報成績趨穩(wěn)，百度股價是不是又到了一次重估的時候？

從百度這份新財報中，我們或許就可以找到這個答案。

營收凈利潤均超出預期 財報數(shù)據(jù)表現(xiàn)可圈可點

根據(jù)百度財報數(shù)據(jù)顯示，百度二季度營收263億元人民幣，高于市場預期為257.68億元人民幣；凈利潤24億元人民幣，高于市場預期。能快速地止住虧損的態(tài)勢，從上季度凈虧損3.27億元到本季度凈利潤24億元，這說明了百度盈利能力的強勁。

這背后，源自于百度多項核心數(shù)據(jù)的迅猛增長。根據(jù)百度財報數(shù)據(jù)顯示，百度第二季度日活躍用戶為1.88億，同比增長27%；智能小程序月活用戶達2.7億，在三個月內(nèi)增長了49%；百家號內(nèi)容創(chuàng)作者達到220萬；2019年上半年，百度AI開放平臺開發(fā)者增至130萬，百度的深度學習平臺飛槳的開發(fā)者下載量在2019年第二季度環(huán)比增加了45％；愛奇藝的用戶規(guī)模保持了持續(xù)增長，截至6月，會員數(shù)達到1.005億，同比增長50%。

按業(yè)務類型來看，本季度"百度核心"（Baidu Core，即搜索服務與交易服務的組合）總收入為人民幣195億元。其它收入為71億元，同比增長44%。其它收入增長主要得益于愛奇藝會員服務、云計算、智能設備業(yè)務的強勁增長推動。在AI領域，百度保持著快速增長的態(tài)勢。Canalys和Strategy Analytics公布的數(shù)據(jù)顯示，小度智能音箱連續(xù)兩個季度成為中國市場第一名，并與亞馬遜、谷歌一起位列全球市場前三名。

美股研究社認為，在互聯(lián)網(wǎng)廣告競爭激烈且行情不佳的情況下，百度營收、利潤、用戶數(shù)據(jù)都能保持逆勢增長能力，這說明百度這次財報業(yè)績增長超預期絕非偶然事件，這與百度堅持的戰(zhàn)略息息相關。

核心業(yè)務保持穩(wěn)健增速 百度生態(tài)戰(zhàn)略的定力不容忽視

從百度二季度的財報中我們不難發(fā)現(xiàn)，不管是在移動市場還是AI市場，百度的多項業(yè)務都建立了業(yè)務護城河，并且都能保持穩(wěn)定的增長。

在經(jīng)過早期大規(guī)模的投入后，AI業(yè)務與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的相互協(xié)同，讓百度生態(tài)各項業(yè)務的協(xié)同勢能迅猛增加，從而推動整個生態(tài)以超強的穩(wěn)定力保持增長。而這，從百度二季度中核心業(yè)務的部分數(shù)據(jù)就可以看出來。

一、百度移動基礎形成三大矩陣 百度依然是移動互聯(lián)網(wǎng)"流量黑洞"

從百度二季度財報數(shù)據(jù)來看，用戶數(shù)據(jù)增長依然是百度財報的一大亮點。根據(jù)Questmobile發(fā)布《中國移動互聯(lián)網(wǎng)2019半年大報告》顯示：BAT三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭依然是"流量黑洞"。百度、阿里、騰訊三家公司的滲透率分別為89.4%、95.5%、97.8%，遠遠超過包括今日頭條在內(nèi)的其他公司。

在百度App形成"搜索+信息流"兩大分發(fā)引擎后，"百家號+小程序"的是內(nèi)容生態(tài)服務能夠更加精準地觸達用戶，從而實現(xiàn)了逆勢增長。

根據(jù)QuestMobile發(fā)布中國移動互聯(lián)網(wǎng)2019半年大報告顯示，上半年無論是用戶量還是用戶時長，增速都出現(xiàn)了顯著下降， 2019年Q2移動互聯(lián)網(wǎng)用戶凈減200萬。

可是，百度財報數(shù)據(jù)顯示，百度APP第二季度日活躍用戶為1.88億，同比增長27%；智能小程序月活用戶達2.7億，在三個月內(nèi)增長了49%；百家號內(nèi)容創(chuàng)作者達到220萬，這些創(chuàng)作者生產(chǎn)的內(nèi)容，不僅可以在信息流和短視頻應用中分發(fā)，還可以被搜索到。

這說明百度App的雙引擎驅(qū)動，已經(jīng)獲得市場積極認可。縱然已經(jīng)是超級App，但百度App的持續(xù)增長不懼宏觀環(huán)境的不利因素，這給廣大投資人注入了一顆定心丸。

在百度移動產(chǎn)品矩陣的持續(xù)突破下，百度營收、利潤的穩(wěn)定增長能力就會持續(xù)，這是真正理性的投資人不得不重視的一個事實。

二、率先布局AI市場終有回報 百度多項AI業(yè)務已經(jīng)處于行業(yè)領先地位

從整個財報的情況來看，百度依舊還處于投入期。但與之前的情況相比，百度重金投入的AI領域已經(jīng)出現(xiàn)一些明顯的回報，AI版塊已經(jīng)成為百度目前最具增長力的業(yè)務，這讓百度在未來更是充滿了想象力。

在未來入口級的智能音箱方面，小度音箱全球銷量漲勢喜人。根據(jù)Strategy Analytics智能音箱和屏幕(SSS)研究服務今天發(fā)布的最新研究報告顯示，百度小度智能音箱出貨量470萬臺居全球第三，超過阿里巴巴和小米，排名國內(nèi)第一。

小度助手繼續(xù)保持強勁的增長勢頭，截止6月份，累積搭載小度助手的智能設備激活量超過了4億臺，同比增長4.5倍，每月語音查詢超過36億次，同比增長7.5倍。

只要百度能夠穩(wěn)住這一增速，待到新時代的到來，百度就將迅速掌握一個擁有巨大流量的入口渠道。

同時，在智能駕駛領域，百度Apollo開放平臺在生態(tài)與商業(yè)化進展加速。目前百度的Apollo經(jīng)歷了Apollo1.0到Apollo5.0的不斷迭代，Apollo5.0 還支持限定區(qū)域自動駕駛量產(chǎn)。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，Apollo生態(tài)合作伙伴規(guī)模已達156多家，數(shù)量位居全球第一。截至7月，百度在中國共獲得超過100張自動駕駛路測牌照，在國內(nèi)遙遙領先。

隨著自動駕駛在國內(nèi)的發(fā)展逐漸走向正軌，率先布局的百度自然會收獲更多市場紅利。

值得一提的是，在這個季度，百度智能云業(yè)務增長勢頭仍然很迅猛。8月2日，全球咨詢機構(gòu)IDC發(fā)布《中國公有云服務市場2019第一季度跟蹤》報告，顯示百度智能云市場份額連續(xù)多個季度提升，在所有廠商中增速最快，而且頭部廠商之間的差距逐步在縮小。

云計算業(yè)務比拼的仍然是軟實力，百度智能云以ABC三位一體、深度融合讓云成為一種全新的能力，用"最全面最落地的A+最開放最安全的B+持續(xù)領先的C"與IoT、區(qū)塊鏈、邊緣計算結(jié)合，構(gòu)建服務于金融、新零售、新制造等創(chuàng)新行業(yè)的一站式服務體系。

據(jù)悉該體系擁有智能邊緣、云端全功能AI芯片、安全存儲、一站式解決方案等全面ABC功能，目前已有260多個產(chǎn)品，覆蓋計算、存儲、網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)庫、中間件、服務器、安全等多領域，全形態(tài)輸出210多項AI能力，為行業(yè)提供近40款解決方案，具備9個開源的大數(shù)據(jù)服務能力，以及10種計算實例、6類網(wǎng)絡組件、3級對象存儲等強大的基礎云服務能力。

在AI和移動版塊均穩(wěn)速增長的同時，百度近期還通過投資的方式完成知乎、凱叔講故事、果殼等項目的布局。當這些產(chǎn)品與百度移動、AI生態(tài)互相協(xié)同后，百度生態(tài)的增長力勢必還會更強。

38家機構(gòu)給予買進持有評級 百度買點到了？

正是對百度的未來保持看好，根據(jù)目前華爾街分析師給出的最新評級數(shù)據(jù)顯示，有22家機構(gòu)選擇買進，有16家機構(gòu)持有，沒有一家機構(gòu)給予百度賣出評級。難道，百度買點到了？

從各家投資機構(gòu)的最新評級理由來看，百度被普遍認為是一家優(yōu)質(zhì)的投資標的，目前屬于嚴重被低估的狀態(tài)。

Amercian Banking News就指出，評級機構(gòu)的看好與投資機構(gòu)的加持背后，是源于對百度增長潛力的認可。據(jù)媒體之前報道，百度當前市盈率（PE）不到15。對比來看，阿里巴巴為46，騰訊為39，百度明顯被嚴重低估。從歷史來看，百度五年市盈率平均值為30，上市以來的市盈率中值為35，即使按較低的30來計算，百度當下也至少被低估100%。從投資機構(gòu)預測的角度，大部分還是看好投資百度的未來潛力。

隨著5G時代、AI時代的到來，已經(jīng)形成市場優(yōu)勢的百度AI業(yè)務在市場的優(yōu)勢會進一步凸顯。

也有看法認為，百度無人駕駛業(yè)務在汽車合作商、政府、技術(shù)等多方面來看，都擁有較強的優(yōu)勢。目前百度是國內(nèi)獲得城市自動駕駛測試牌照最多的企業(yè)，這有利于推動百度自動駕駛商業(yè)化。

除了有牌可測試上路之外，目前百度已經(jīng)與國內(nèi)政府展開合作，研究改善交通狀況和解決其他重大問題的新方法，其中一種方法是通過機器人出租車。2019年3月，阿波羅開始在湖南省省會長沙測試一支多達100輛無人駕駛汽車的車隊。獲得政府的支持，百度自動駕駛技術(shù)在全國的推廣也會更有保障。

同時，百度的AI技術(shù)，不僅可以應用到百度新業(yè)務中，百度AI與移動業(yè)務的協(xié)同融合，給百度移動生態(tài)在變現(xiàn)、留存都帶來了巨大幫助。作為百度人工智能技術(shù)基石——百度大腦第一季度在圖像、語音、自然語言處理、知識圖譜、深度學習等多個技術(shù)領域?qū)耀@重大突破，并對外開放全新AI技術(shù)能力、優(yōu)化AI技術(shù)模型、強化百度EasyDL和UNIT兩大定制化平臺、推出全新的AI硬件產(chǎn)品、服務和解決方案，為企業(yè)和個人開發(fā)者提供了更好擁抱AI的機會。截止2019年5月，百度大腦已對外開放了178項領先的AI能力，構(gòu)建起AI全棧技術(shù)布局。

從行業(yè)角度來看，隨著5G、人工智能、自動駕駛等逐漸走向正軌，各企業(yè)之間在這幾個領域的競爭也會更加激烈，率先布局搶占有利位置的百度還是有更強的競爭力。

通過本季度的財報，百度證明了其穩(wěn)定提升營收和利潤的能力。或許正是由于百度能在穩(wěn)定增長過程中保持未來AI業(yè)務的強勁增長，這么多投資人才會給予百度買入的評級。

誠然，百度依然還處于投入期，但其持續(xù)的投資是為了長遠的經(jīng)濟利益。很多普通的股民看到的只是百度現(xiàn)有的營收能力，卻忽視了百度現(xiàn)在在AI業(yè)務的商業(yè)價值和潛力。

無論從市盈率、市凈率這些財務指標，還是從搜索業(yè)務、以及AI的廣闊賽道這些基本面來看，百度目前的股價確實存在被低估的情況。穩(wěn)定的營收能力和穩(wěn)定的業(yè)務增長能力，百度的"買點"也許正如機構(gòu)們所言，真的快到了。

本文來源：美股研究社